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机构预测6月CPI走势出现转变

进入7月份,随着中国经济增速放缓的势头初显,学界和市场对未来物价的判断出现转变,更多地倾向于认为中国通货膨胀压力将逐步减轻。机构大多认为,6月份C P I同比涨幅虽然可能略超过上月的3.1%,但从环比来看,很可能连续第二个月放缓。

  负值食品价格带动环比回落

  对于6月份居民消费价格指数(C PI)的同比涨幅,就已经发布的6份机构预测报告来看,大多预测为3.2%至3.3%。虽然仍高于上月,但是由于食品价格环比回落,6月份CPI增速放缓可能性较大。

  兴业银行资深经济学家鲁政委判断,由于非食品环比很可能为负,6月份食品价格的环比下跌将基本决定CPI环比回落。

  他对《经济参考报》记者说,国家统计局50个城市主要食品旬度价格变动数据显示,6月食品C PI环 比 跌 幅 可 能 与5月 持 平 : 一 方面,由于应季蔬菜大量上市,6月上、中旬蔬菜价格继续大幅下降。另一方面,受第四批收储启动及端午假日影响,6月中旬猪肉价格止跌反弹,但反弹幅度较小。

  商务部周度数据则显示,6月前三周,蔬菜、水果、禽类价格下跌幅度均高于5月,粮食涨幅小于5月,而肉、蛋、水产价格涨幅高于上月。因此,从各部委数据来看,6月食品C PI环比与5月相比,上升还是下降并不好判断。但从历史数据看,除2007年、2008年外,6月C P I食 品 环 比 均 低 于5月 , 且 除2007年外,6月食品C PI环比均为负。综合以上信息,预计6月食品C PI环比在-1 .6%至-0 .9%之间,中值-1.3%,跌幅可能高于5月。

  另外,自1995年有历史数据以来,除2008年外,6月非食品C PI环比均为负,且除2008年、2009年外,6月非食品环比均低于5月。而且从非食品类各项指标的季节性变动来看,6月往往是娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、烟酒、交通通信、居住这五个子项环比下降的月份。据此,预计6月非食品环比将在-0.2%至0.0%之间,中值为 -0.1%。

  “根据以上食品价格和非食品价格信息,我们预计,6月CPI环比可能在-0.3%至-0.6%之间,中值-0.4%。但由于本月翘尾与上月相比显著上行0 .5个百分点,同比落入3 .0%至3.4%的区间内,中值3.2%,较上月小幅上行0 .1个百分点。”鲁政委说。

  从记者掌握的资料来看,兴业证券和华泰联合证券对6月份C PI同比涨幅的预测与鲁政委相同,均为3.2%;交银国际和国信证券预测为3 .3 %; 交 通 银 行 预 测 略 高 , 为3.5%。

  减轻进一步上涨压力不大

  “我们预计下半年物价进一步上涨的压力不大。”交通银行(601328)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟这样告诉《经济参考报》记者,“如果没有特殊情况,国内C PI将在6、7月份达到年内高点之后开始回落,下半年通货膨胀压力将明显减轻,全年CPI涨幅3%的目标有可能实现。”

  他给出四点理由:一是因为受欧洲债务危机及中国房地产调控政策的影响,下半年国内经济增速将有所回落,需求下降使国内物价上涨压力减轻。二是中国近期重启人民币汇率形成机制改革,短期内人民币汇率的升值也可在一定程度下减轻输入性通货膨胀的压力。三是2010年中国贸易顺差持续收窄将成为一种趋势,这也可能减轻因外汇占款增加所导致的流动性过剩给物价造成的上涨压力。最后,国内资产价格近期涨幅明显趋缓,资产价格 上 涨 对 物 价 的 推 升 作 用 也 将 减弱。

  国信证券宏观经济分析师周炳林 也 表 示 : “ 通 胀 已 是 强 弩 之末。”他说,6月份的C PI虽然可能因惯性微幅摸高,但是市场通胀预期不会因此而加强。从数据来看,10年期美国国债收益率跌破3%,中国10年国债收益率也随之下降,6月底报 3 .28%,较4月份下降约20个基点,较年初下降40基点,加上中国物流与采购联合会公布的6月份中国制造业采购经理指数中,购进价格指数比上个月回落7 .6个百分点,证明各经济主体对未来通胀的预期基本解除。

  周炳林提到的中国制造业采购经理指数被认为是判断中国经济走势的先行指标,对经济走势有较强的预判性。

  7月1日该指数发布当天,中国物流信息中心就发布报告称:“通货膨胀压力继续呈现缓解迹象。”报告表示:当前,保持价格总水平基本稳定的有利因素不断增多。比如,受欧洲主权债务危机影响,经济形势更趋复杂,各主要发达国家通胀水平较为温和,国际市场大宗商品价格大幅下降,输入型通胀压力明显减弱。

  与此同时,我国政府加强宏观调控措施效果逐渐显现,上游产品价格过快上涨及其向下游传导的压力有所减缓。随着天气好转以及政府打击农产品(000061)炒作工作的开展,前期上涨较快、较多的蔬菜和绿豆、大蒜等小品种农产品价格明显回落,新涨价压力明显减弱,有利于稳定社会通胀预期。
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